據(jù)雅虎財(cái)經(jīng)報(bào)道，2月18日上午，美國(guó)零售巨頭 沃爾瑪 將全年銷售預(yù)測(cè)下調(diào)至“相對(duì)持平”的水平后，其股價(jià)應(yīng)聲下跌。而此前 沃爾瑪 曾預(yù)估將有4%的銷售增長(zhǎng)。2015年10月， 沃爾瑪 總裁董明倫（Doug McMillon）曾發(fā)言為公司的重組成果辯護(hù)，盡管在該季度中， 沃爾瑪 美國(guó)店鋪的同店銷售額表現(xiàn)平平，增長(zhǎng)僅為0.6%。
　　 沃爾瑪 為提高銷售額，與對(duì)手競(jìng)爭(zhēng)做出了許多努力，但從18日發(fā)布的第四季度報(bào)告來(lái)判斷，這些努力并未奏效。 沃爾瑪 無(wú)法走出自我變革之路，原因有以下四點(diǎn)。
　　國(guó)際環(huán)境
　　由于 沃爾瑪 是低價(jià)商品和常規(guī)商品供應(yīng)商，人們常認(rèn)為 沃爾瑪 股票是一個(gè)防守型投資的避風(fēng)港，但其實(shí)它始終受到全球市場(chǎng)動(dòng)蕩的影響。該公司的國(guó)際業(yè)務(wù)（息稅前利潤(rùn)約占23%）表現(xiàn)不佳，既在巴西面對(duì)持續(xù)挑戰(zhàn)，在中國(guó)面臨增長(zhǎng)緩慢，又在英國(guó)遭遇日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)。董明倫在18日周四的電話會(huì)議上提到了這些因素，他說(shuō)，“巴西的經(jīng)濟(jì)環(huán)境越來(lái)越具有挑戰(zhàn)性。”
　　同其他在海外運(yùn)營(yíng)的美國(guó)公司面對(duì)的狀況相同，外幣匯率下降造成了巨大風(fēng)險(xiǎn)。 沃爾瑪 預(yù)計(jì)，幣值波動(dòng)使全年凈銷售額減少了120億美元，利潤(rùn)每股下跌10美分，影響不可謂不大。
　　愈演愈烈的電商之戰(zhàn)
　　這家位于美國(guó)阿肯色州本頓維爾（Bentonville, Ark.）的零售業(yè)巨頭協(xié)力與一家獨(dú)大的亞馬遜抗?fàn)帯Ｈ欢M管 沃爾瑪 在假日期間實(shí)行了新方案——如在感恩節(jié)的早上開(kāi)始黑色星期五網(wǎng)絡(luò)促銷活動(dòng)——但在上一季度，即從2015年11月至2016年1月，其在線銷售額僅上升了8%。這一數(shù)據(jù)相較于2015年前三季度的兩位數(shù)增幅，以及2014年每季度超過(guò)20%的增長(zhǎng)來(lái)說(shuō)，反映出了 沃爾瑪 的衰退。
　　由于發(fā)展重心向電子商務(wù)轉(zhuǎn)移，并逐漸加大對(duì)該領(lǐng)域的投資， 沃爾瑪 決定關(guān)閉部分店鋪。2016年1月， 沃爾瑪 宣布將關(guān)閉269間店鋪，包括一度被視為增長(zhǎng)引擎的 沃爾瑪 便利店。即便 沃爾瑪 向電子商務(wù)的轉(zhuǎn)型取得成功，其店內(nèi)客流量很可能會(huì)因此減少。
　　食品雜貨店不景氣
　　食品雜貨店的銷售額占 沃爾瑪 在美銷售額的56%以上，尤其是在國(guó)際經(jīng)濟(jì)衰退的形勢(shì)下，該部分更是提升銷售額和客流量的關(guān)鍵所在。
　　與克羅格公司（Kroger）類似， 沃爾瑪 作為一個(gè)核心食品雜貨店品牌，以相對(duì)低廉的價(jià)格提供健康食品，但隨著競(jìng)爭(zhēng)日益激烈， 沃爾瑪 在提升銷售額方面遇到了問(wèn)題。滿銀資本市場(chǎng)（BMO Capital Markets）分析師韋恩·胡德說(shuō)， 沃爾瑪 的多種商品的價(jià)格均比克羅格低10%至15%，但即使是價(jià)格優(yōu)勢(shì)也沒(méi)能確保 沃爾瑪 贏得市場(chǎng)份額。
　　另外， 沃爾瑪 山姆會(huì)員店并沒(méi)有成功地與其他會(huì)員模式相區(qū)別，如亞馬遜金牌會(huì)員服務(wù)和好市多。
　　投資之年迫近
　　在2015年10月的投資者會(huì)議中， 沃爾瑪 表示會(huì)將資金大量投資于員工工資及電子商務(wù)領(lǐng)域，稱這兩點(diǎn)會(huì)影響未來(lái)幾年的利潤(rùn)。消息公布后， 沃爾瑪 的股價(jià)下跌了10%。的確， 沃爾瑪 今年投資15億美元用于提高員工工資，會(huì)使今年的收益每股下跌30美分，其負(fù)面影響高于分析師的預(yù)期。
　　現(xiàn)在的“投資模式”，今后可能意味著是“增長(zhǎng)模式”，但 沃爾瑪 公司無(wú)力抗衡不斷走低的預(yù)期，因此帶來(lái)諸多問(wèn)題。投資者們甚至似乎對(duì)于亞馬遜在增長(zhǎng)方面的投資也沒(méi)太多耐心，但與 沃爾瑪 相比，亞馬遜的預(yù)期狀況要好得多。
　　在18日周四的報(bào)告發(fā)表前的幾個(gè)月，在設(shè)置了指導(dǎo)底線后， 沃爾瑪 的股價(jià)起初已回升至2015年10月拋售前的水平，但這些成果部分已被抹殺。有一點(diǎn)十分明確：這些努力措施需要相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間才能獲得長(zhǎng)期回報(bào)，這一點(diǎn)毋庸置疑。而且3%的分紅恐怕不足以讓投資者耐心等到情況好轉(zhuǎn)。

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本文來(lái)源： 為什么沃爾瑪無(wú)法走出自我變革之路